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2026年Q1下逛加工场复工节拍偏慢，行业全体需求仍显疲软，Q2随季候性需求回升取厂商去库，无望阶段性反弹至行业盈亏均衡线下半年，冷修规模估计将扩大，供需失衡场合排场无望边际缓解，价钱取盈利呈底部震动、弹性取决于冷修幅度取去库节拍，叠加原燃料成本支持下价钱无望底部回升。中持久看，估计需求取供给螺旋下降，行业趋于平稳。保举双从业底部无望反转，估值盈利弹性较大的【旗滨集团】。
跟着2026年来政策端持续巩固房地产市场不变态势，存量市场需求逐渐，具备渠道取品牌劣势、成本取价钱传导能力强、已完成计谋调整的龙头价值逐渐凸显。合作款式方面，消费建材龙头市占率持续提拔，防水卷材市场CR10接近50%，防水行业龙头市占率提拔较快，价钱传导能力无望率先表现，盈利能力估计进入边际改善阶段。优先把握市场份额提拔较快，成本传导取提价落地顺畅的消费建材龙头，保举【东方雨虹】、【北新建材】、【三棵树】，关心【兔宝宝】、【伟星新材】。
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截至4月30日，建材板块全体PB(MRQ)为1。67倍，对应自指数编制基日（1999年12月30日）以来的汗青估值分位为21。51%。分范畴来看，2025年以来玻纤板块受益于风电纱、高端电子纱和热塑短切产物需求兴旺，行业复价落地成功，归母净利润增加幅度较大；水泥板块受益于行业出产成本下跌叠加价钱小幅回升，归母净利润扭亏为盈；玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，2026年全体底部修复正在望。
从线一：环绕完工后期项目及二手房沉拆，保举C端占比高、品牌力取集中度提拔带动价钱推涨落地的消费建材龙头：东方雨虹、北新建材、三棵树，关心兔宝宝、伟星新材；从线二：关心政策盈利预期，叠加供给侧新减产能胁制，供给端的自律取政策合力鞭策掉队产能加快退出，供需收紧无望沉塑价钱中枢，保举成本取规模劣势显著的玻璃、水泥和玻纤龙头，沉点保举旗滨集团、海螺水泥、中国巨石。
需求上，玻纤延续了增加态势，正在风电市场、AI算力市场高景气支持下，玻纤行业全体盈利程度继续回升。价钱方面，截至2026年4月30日，全国环绕纠缠间接纱2400tex均价为3775元/吨，较2025岁暮上涨6。71%。库存方面，约为85。85万吨，同比增幅达7。53%。分析来看，2026年下半年玻纤行业布局性机遇凸显，行业全体已由周期性底部进入量价修复通道，行业无望进入持久上行态势，龙头公司无望送估值+盈利修复机遇，沉点保举【中国巨石】。
风险提醒：原材料价钱波动的风险；需求不及预期的风险；出口不及预期的风险；宏不雅经济下行的风险。
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智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，反内卷鞭策合作款式持续优化，行业供给出清和价钱规律加强，建材行业无望送来新一轮上行周期。从需求端来看，本年估计全体偏弱，地产政策持续加码推进市场止跌，十五五首年建材行业无望焦点受益。从施工节拍取政策收效性价比角度决定标的目的，继续关心地产链的完工后段及存量需求逐渐，同时把握供给出清布局升级的机遇。
从需求层面看，2026年一季度水泥产量进一步下行，3月当月产量12309。8万吨，同比下降21。0%，短期需求表示疲软。供给方面，客岁地方提出反内卷要求，头部企业积极引领行业协同，为行业跌价奠基了根本。正在政策端加强鞭策错峰出产常态化的根本下，水泥企业限产认识和保价认识较先前有较大提拔。2026年水泥行业进入需求降幅收窄取供给管理强化的低位修复阶段，盈利修复次要来自供给侧超产管理叠加错峰出产施行，价钱节拍大要率呈“前低后高、窄幅回升”趋向。沉点保举国内具有高分红+成本节制劣势的头部企业【海螺水泥】。